Em processos de compra e venda de empresas estruturados, uma definição extremamente importante, ainda que muitas vezes mal compreendida por aqueles com pouca experiência em negociações de M&A, trata da determinação do nível normal de capital de trabalho (ou capital de giro) necessário na empresa na data do fechamento da transação. Vendedores e compradores são diretamente influenciados por esta determinação e frustrações no processo tendem a ser originadas sempre que há uma definição inadequada deste nível, quando não houve discussões iniciais neste sentido ou ainda quando não existe a devida compreensão desse conceito. Mas afinal, o que é capital de trabalho e qual a sua influência na percepção do preço?